Berita Forex Indonesia – Vasilis Koutsaftis, Analis Riset di BNP Paribas, mengatakan bahwa risiko pembalikan USDJPY lebih besar dari penguatan JPY, sedangkan risiko EURUSD lebih besar untuk penurunan EUR.
Kutipan penting
“Ekspektasi kenaikan Fed telah memicu perubahan dalam tren USD. Indeks Dolar DXY telah jatuh sekitar 3% pada bulan Februari, masih kurang dari penurunan 6% yang dialami dalam Q2 2015. Pertarungan terbaru melemahnya USD telah terkonsentrasi vs surplus transaksi FX saat ini, seperti peningkatan risk aversion mendukung mata uang mereka.
Selanjutnya, sebuah skenario di mana pasar tidak dapat memperkirakan pengetatan Fed kemungkinan akan juga ditandai dengan keengganan risiko yang tinggi, skenario yang mungkin untuk menjaga FX beta tinggi atau EM di bawah tekanan. Oleh karena itu, untuk posisi lanjutan kemunduran USD, kami akan fokus pada penjualan USD vs JPY, EUR dan CHF. Mata uang blok komoditas bisa terus melemah vs USD, tapi jauh lebih relatif terhadap EUR, JPY atau CHF.
Implikasi dari skenario ini untuk volume FX adalah bahwa pasangan EUR dan JPY akan tetap unggul terhadap volume USD.
Perkembangan yang menarik terjadi dalam perkiraan relatif risiko pembalikan EURUSD dan USDJPY, USDJPY diperkirakan semakin berkelanjutan dari kekuatan JPY, sedangkan EURUSD diperkirakan turun tajam.
Akibatnya call 25d EURUSD diperdagangkan 2,7 volume di bawah 25d USDJPY. Demikian pula call 10d EURUSD diperdagangkan 5,0 volume di bawah USDJPY.
Dengan asumsi gejolak pasar saat ini berlanjut, kami sarankan mengambil kesempatan ini untuk menjual mahal EURUSD untuk memposisikan kekuatan EURUSD dalam bentuk (i) membeli call delta rendah EURUSD, (ii) membeli call EURUSD didanai dengan menjual EURUSD atau meletakkan spread (iii) posisi untuk downside murah EURUSD dalam bentuk RKO.
Investor nilai relatif dapat mempertimbangkan membeli topside delta rendah EURUSD didanai dengan menjual USDJPY menempatkan spread, terutama dalam hal pasar mulai mengantisipasi jawboning BoJ.”